會議室里投影儀的光線映在財務報表的赤字上，幾位核心團隊成員正激烈討論著如何解釋公司高毛利業務增長卻持續虧損的怪圈。
“有米云”的銷售額在上半年增長了64.41%，毛利率高達驚人的98.51%，但公司仍然虧損1354.4萬元-1。這個看似矛盾的現象，恰恰揭示了這家曾經輝煌的移動廣告平臺在轉型十字路口的真實處境。
2010年，當移動互聯網的浪潮剛剛在中國興起時，有米科技橫空出世，推出了國內首個獨立移動廣告平臺“有米廣告”-2。
當時它創造了歷史，成為淘宝移動互聯網核心推廣渠道，2015年入選福布斯中國“非上市潛力企業10強”-2，最高時營收超過10億元-1。那會兒，它可是業內的香餑餑。
時間跳轉到今天，局面已經大不相同。公司營收規模縮減到億元級別，2024年預計虧損700萬元-4，股價長期在低位徘徊-1。這種落差，不免讓人想問：有米科技怎么樣才能重現昔日輝煌？
這家總部位于廣州的企業，從2015年掛牌新三板至今，股價整體趨勢一直在走下坡路-1。當年掛牌當日最高價達到40.81元/股，如今已在“仙股”邊緣徘徊-1。
市場表現反映出投資者對它的信心變化，而背后的原因，正是這家公司正在經歷的深刻轉型陣痛。
有米科技如今主要靠兩條腿走路：傳統移動營銷服務和新興的“有米云”平臺。這兩塊業務呈現出截然不同的發展態勢。
移動營銷業務曾是公司的現金牛，但近年來增長乏力。2023年上半年，這塊業務營收5008.37萬元，同比減少8.28%-1。行業進入成熟發展期，市場格局相對穩定，過去那套打法不再靈驗-1。
另一邊，“有米云”卻勢頭強勁。作為公司2018年推出的數字營銷DaaS平臺，2020年被確定為主營戰略-1。2023年上半年，有米云營收2966.29萬元，同比增長64.41%，占公司總營收的34.88%-1。
更引人注目的是它的盈利能力——毛利率高達98.51%-1，幾乎是教科書級別的暴利業務。問題在于，有這么賺錢的業務，公司整體為啥還在虧損？
數據不會說謊，但有時會講一個令人困惑的故事。有米科技2023年上半年營收8504.37萬元，同比增長9.08%，卻錄得虧損1354.4萬元-1。
從表面看，公司的情況正在改善——凈利潤減虧49.58%，經營性凈現金流為流出110.12萬元，同比減少流出1695.68萬元-1?？墒袌鏊坪醪⒉毁I賬，股價依然低迷。
仔細分析財報會發現一個關鍵線索：銷售費用的暴漲。報告期內，銷售費用達到3440.01萬元，增長凈額908.62萬元，同比增長35.89%，占營收比重40.45%-1。
這個增速遠高于營收增速9.08%-1。簡單說，公司每賺1塊錢，就要花4毛錢來推銷產品。
尤其值得注意的是，銷售費用的增長幾乎全部用于推廣有米云-1。這就解釋了為什么高毛利業務帶不來利潤——賺來的錢又全部投入到推廣中去了。公司也承認，通過優化人員配置，加強人工成本控制等措施來降低成本費用-1。
談到有米科技怎么樣看待未來，答案顯然押在了“有米云”上。這個平臺被公司視為第二增長曲線，投入了大量資源，以期讓公司煥發“第二春”-1。
有米云不是單一產品，而是一個產品矩陣：包括全球移動廣告情報分析平臺App Growing國際版、中國版、全球消費品牌營銷數據平臺GoodsFox以及新電商營銷大數據分析平臺有米有數-1。
這些產品瞄準的是數字營銷中企業面臨的真實痛點。比如，有米有數平臺覆蓋5億+商品、3億+廣告素材、370萬+店鋪數據，幫助用戶快速洞察競對策略、發現潛力爆品-8。
市場空間看似廣闊，公司預測行業未來將有300億元以上的市場空間-1。但現實挑戰同樣嚴峻。直播電商GMV增速已從翻倍增長進入20%+時代-1，行業紅利正在消退。
有米云的銷售額同比增長近100%，聽起來不錯，但相比抖音商城GMV同比增長277%-1，增速差距明顯。這說明有米云還沒完全搭上行業最快的那班車。
撇開財務數字，有米科技的核心競爭力在于其技術積累。公司累計獲得170多項軟件著作權與發明專利-10，2023-2024年累計獲六項國家發明專利-2。
公司的創始團隊來自華南理工大學計算機專業，是典型的“技術派”-10。這種技術基因體現在有米云的各個產品中。
比如其ASO（應用商店優化）服務，采用AI驅動，能提供智能關鍵詞推薦、視覺優化等功能-6。據稱，其AI模型可預測亞馬遜廣告CTR準確率達85%以上-3。
市場對這套技術方案也給予了認可。有米云已為超過15000家企業提供服務-10，湯臣倍健、樂牛海外等知名企業都是其客戶-10。
在抖音電商生態中，有米云已經成為不少操盤手的“必備武器”-10。這些行業頂級操盤手指出，在內容電商時代，有米云的工具能提升選品精準度和素材爆發力-10。
隨著財報顯示有米云銷售額增長近100%，現金流有所改善-1，這家公司似乎正走在通往盈利的道路上。但有米科技怎么樣才能在激烈的市場競爭中，將技術優勢轉化為持久的盈利能力？
資本市場仍在觀望，等待著那個能讓有米科技重返輝煌的答案出現。對于這家擁有技術基因卻陷入轉型陣痛的公司，或許需要更多時間證明自己的價值。
問：看財報有米云毛利率高達98%，公司卻還在虧損，這種公司還有投資價值嗎？
答：這個問題特別有水平，直接點到了有米科技當前的核心矛盾。咱們掰開揉碎了說啊。
有米云毛利率高，是因為它的成本結構很特殊——主要是研發和服務器成本，這部分在會計上可能被計入了不同的費用科目-1。這就好比開餐館，食材成本低（毛利率高），但房租、人工、裝修攤下來，整體還是可能虧錢。
目前公司確實還在虧損，2024年預計虧損700萬元-4，但相比2022年虧損3587萬元-4，實際上虧損在大幅收窄。這背后是有米云業務快速增長帶來的改善-1。
值不值得投資得看幾個方面：一是看有米云的增長能否持續，二是看銷售費用能否降下來，三是看公司能否開拓新市場。目前有米云正在從國內向海外擴展，推出了App Growing國際版-8，這個方向是對的。
建議可以關注它接下來的幾個季度財報，如果虧損繼續收窄，有米云占比繼續提升，那可能就是個拐點。投資這種東西，往往是在市場最悲觀的時候，反而有機會。
問：我是做抖音電商的，有米云的工具到底實不實用？值不值得購買？
答：哎喲，同行?。∵@個問題我太有感觸了。
這么說吧，如果你是小團隊，預算有限，可能先用手動分析和經驗判斷也夠了。但如果你團隊有一定規模，每天要分析大量數據，做很多決策，那有米云還真能幫上忙。
它的“有米有數”平臺覆蓋5億+商品數據-8，能幫你追蹤競品動態，發現潛力爆品。比如你能看到某個品類最近什么產品在起量，別人用什么素材爆了，轉化率怎么樣-10。這些信息要是自己收集，得花大量人力物力。
特別值得一提的是它的AI功能。比如“AI策略筆記”，你可以像聊天一樣問它市場問題，它會給你分析報告-8。還有創意管家，能幫你管理所有素材，想用什么片段，AI能快速找出來-8。
價格方面，他們應該有不同的套餐。建議先申請免費試用，看看合不合你的工作流。畢竟工具再好，也得符合使用習慣才行。
問：數字營銷行業變化這么快，有米科技未來會不會被淘汰？
答：你擔心的正是有米科技自己也在思考的問題。
先說結論，短期內應該不會。數字營銷行業雖然變化快，但核心需求——如何更高效地獲取客戶、提升轉化——是一直存在的。有米科技在這個行業扎根14年-2，積累了大量的數據和行業經驗，這不是新入局者短期能趕上的。
但危機感必須有。有米科技已經意識到傳統移動營銷業務的天花板，所以全力轉向“有米云”-1。這個方向是對的，因為SaaS模式、數據驅動的營銷是未來趨勢。
真正挑戰在于執行。目前看，它面臨幾個坎：一是如何控制銷售費用，提高投入產出比；二是如何跟上抖音、快手等平臺的變化節奏；三是如何在AI時代保持技術領先。
公司最近幾年獲得的6項國家發明專利-2，顯示它還在持續投入技術研發。只要它保持這種技術敏感度，不斷適應市場變化，應該能在行業中找到自己的位置。畢竟，營銷永遠需要數據，需要工具，需要洞察，這就是有米科技存在的價值。
