地下車庫(kù)里，新安裝的星星充電樁閃爍著環(huán)形指示燈，而它的制造商星星科技正經(jīng)歷著從手機(jī)屏到電動(dòng)車輪的艱難跨界。
在一次投資者會(huì)議上，星星科技的負(fù)責(zé)人向股東們展示最新款電動(dòng)兩輪車時(shí)，屏幕上同時(shí)閃現(xiàn)著公司為智能手機(jī)生產(chǎn)的視窗防護(hù)屏。
這家公司的轉(zhuǎn)型故事就像它的產(chǎn)品線一樣，跨越了消費(fèi)電子和新能源交通工具兩個(gè)截然不同的世界。
首先得說(shuō)明一個(gè)容易混淆的點(diǎn)：市面上常聽(tīng)到的“星星”可能指兩家不同的公司。
一家是江西星星科技股份有限公司，股票代碼300256，主營(yíng)消費(fèi)電子元器件和電動(dòng)兩輪車-2。
另一家是星星充電，專注于充電樁研發(fā)和能源管理平臺(tái)，最近發(fā)布了“三網(wǎng)融合平臺(tái)”和“太乙交易系統(tǒng)”-3。
這兩家公司業(yè)務(wù)不同，但都在新能源領(lǐng)域有所布局。我們今天聚焦的是上市公司星星科技。
江西星星科技的老本行是消費(fèi)電子元器件。公司主要從事視窗防護(hù)屏、觸控顯示模組、精密結(jié)構(gòu)件的研發(fā)、制造與銷售-2。
這些產(chǎn)品應(yīng)用廣泛，從手機(jī)、平板電腦、筆記本電腦到智能穿戴設(shè)備，甚至延伸到車載電子、工業(yè)控制等領(lǐng)域-2。
2023年，公司業(yè)務(wù)版圖出現(xiàn)了關(guān)鍵拓展——開(kāi)始生產(chǎn)銷售電動(dòng)兩輪車，全年實(shí)現(xiàn)收入7872.24萬(wàn)元-2。
這一跨界并非偶然，而是公司重整后的戰(zhàn)略選擇。2024年，公司更是以2.1億元現(xiàn)金收購(gòu)了廣西立馬電動(dòng)車科技有限公司100%股權(quán)-7。
談到星星科技怎么樣，財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)是最直接的答案。
2024年公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入12.02億元，同比大幅增長(zhǎng)40.88%-10。這一增長(zhǎng)主要得益于電子器件業(yè)務(wù)銷售量上升77.37%以及電動(dòng)車業(yè)務(wù)的快速擴(kuò)張-10。
令人關(guān)注的是，公司歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)為-6.19億元，虧損較上年有所增加-10。
虧損擴(kuò)大的主要原因包括：公司確認(rèn)了約2.18億元的信用減值損失及資產(chǎn)減值損失，以及1.41億元的所得稅費(fèi)用-10。
不過(guò)2025年一季度數(shù)據(jù)顯示，公司營(yíng)收繼續(xù)保持45.02%的增長(zhǎng)，凈利潤(rùn)虧損收窄至-0.73億元-10。
電動(dòng)車業(yè)務(wù)已成為星星科技轉(zhuǎn)型的重要支柱。2024年，這塊業(yè)務(wù)營(yíng)收占比已達(dá)47.46%，同比增長(zhǎng)高達(dá)142.84%-10。
公司旗下的立馬H5遠(yuǎn)航版是與比亞迪合作的產(chǎn)品，采用汽車級(jí)磷酸鐵鋰電池技術(shù)，單次充電最高可實(shí)現(xiàn)500公里的超長(zhǎng)續(xù)航-10。
智能化是星星科技電動(dòng)車業(yè)務(wù)的另一張牌。公司發(fā)布了立馬自平衡智能駕駛技術(shù)3.0，這一技術(shù)研發(fā)始于2014年，已迭代多次-10。
除了電動(dòng)車領(lǐng)域的進(jìn)展，星星科技在原有消費(fèi)電子領(lǐng)域的技術(shù)積累也值得關(guān)注。
公司在AR眼鏡鍍膜技術(shù)方面有所布局，雖然公司表示現(xiàn)有AR類產(chǎn)品對(duì)業(yè)績(jī)影響還較小-5。
星星科技注重研發(fā)投入，2024年研發(fā)費(fèi)用達(dá)到5882萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)19.46%-10。公司積極推進(jìn)產(chǎn)能數(shù)字化轉(zhuǎn)型，探索智能制造創(chuàng)新路徑-10。
星星科技橫跨的兩個(gè)領(lǐng)域都受到政策支持。國(guó)家“以舊換新”政策推動(dòng)智能手機(jī)市場(chǎng)復(fù)蘇，同時(shí)電動(dòng)自行車行業(yè)也迎來(lái)升級(jí)換代機(jī)遇-10。
《中國(guó)制造2025》、5G和“萬(wàn)物互聯(lián)”的推進(jìn)，為觸控顯示模組市場(chǎng)帶來(lái)增長(zhǎng)空間-10。
在能源管理領(lǐng)域，雖然星星充電是另一家公司，但其“三網(wǎng)融合平臺(tái)”展示了行業(yè)趨勢(shì)——將充電網(wǎng)、微電網(wǎng)和虛擬電廠運(yùn)營(yíng)網(wǎng)融合，實(shí)現(xiàn)能源優(yōu)化調(diào)度-3。
星星充電的“太乙交易系統(tǒng)”則利用AI技術(shù)賦能電力交易，如同“AI超級(jí)領(lǐng)航員”幫助優(yōu)化能源決策-3。
充電樁的環(huán)形指示燈在夜幕中規(guī)律閃爍，像極了星星科技這兩年的發(fā)展節(jié)奏——在明確的轉(zhuǎn)型方向中，經(jīng)歷著必要的調(diào)整周期。
公司從消費(fèi)電子元器件到電動(dòng)兩輪車的生產(chǎn)線，正在江西的工廠里同時(shí)運(yùn)轉(zhuǎn)。當(dāng)最新款的電動(dòng)車駛出廠房，它的智能儀表盤(pán)上，或許正裝著星星科技自己生產(chǎn)的觸控顯示模組。
遠(yuǎn)處，星星充電的“三網(wǎng)融合平臺(tái)”正在調(diào)度著成千上萬(wàn)的充電樁，而星星科技的轉(zhuǎn)型之路，才剛剛駛?cè)肟燔嚨馈?/span>
答：關(guān)于星星科技的投資價(jià)值，確實(shí)需要多角度看待。從積極方面看，公司營(yíng)收增長(zhǎng)強(qiáng)勁，2024年增長(zhǎng)40.88%，2025年一季度繼續(xù)增長(zhǎng)45.02%，顯示主營(yíng)業(yè)務(wù)在擴(kuò)張-10。電動(dòng)車業(yè)務(wù)增長(zhǎng)尤其迅速，已成為公司重要增長(zhǎng)點(diǎn)-10。
但虧損擴(kuò)大也是事實(shí)。這主要源于公司轉(zhuǎn)型期的各種一次性支出，包括資產(chǎn)減值損失、所得稅費(fèi)用等-10。值得注意的是，2025年一季度虧損已大幅收窄-10。
投資這類轉(zhuǎn)型期公司，需要關(guān)注幾個(gè)關(guān)鍵點(diǎn)：電動(dòng)車業(yè)務(wù)能否持續(xù)增長(zhǎng)、消費(fèi)電子業(yè)務(wù)是否穩(wěn)定、公司何時(shí)能實(shí)現(xiàn)盈利轉(zhuǎn)正。公司手握消費(fèi)電子和電動(dòng)車兩大板塊，在行業(yè)政策支持背景下，長(zhǎng)期發(fā)展空間值得關(guān)注-10。
答：星星科技旗下的立馬電動(dòng)車確實(shí)有一些差異化優(yōu)勢(shì)。最突出的是與比亞迪合作開(kāi)發(fā)的汽車級(jí)磷酸鐵鋰電池技術(shù)，使立馬H5遠(yuǎn)航版續(xù)航可達(dá)500公里，這在行業(yè)內(nèi)是領(lǐng)先水平-10。
智能化是另一大特點(diǎn)。公司推出的自平衡智能駕駛技術(shù)3.0，研發(fā)始于2014年，已經(jīng)過(guò)多輪迭代-10。星星科技作為消費(fèi)電子企業(yè)，在AR-HUD、多模態(tài)交互、高精度傳感等方面有技術(shù)積累，這些可以遷移到電動(dòng)車智能化上-10。
但也要看到，雅迪、愛(ài)瑪?shù)绕放朴懈鼜V泛的銷售网络和市場(chǎng)認(rèn)知度。星星科技的電動(dòng)車業(yè)務(wù)目前主要通過(guò)經(jīng)銷商在江西、湖南等地銷售-2，全國(guó)化布局還在進(jìn)行中。公司背靠立馬集團(tuán)的產(chǎn)業(yè)鏈資源，能快速打開(kāi)市場(chǎng)-10。
答：這里需要再次區(qū)分兩家不同的“星星”公司。江西星星科技的AR眼鏡鍍膜技術(shù)主要應(yīng)用于AR眼鏡，目前對(duì)公司業(yè)績(jī)影響較小-5。而充電樁業(yè)務(wù)主要是星星充電公司在做，兩家業(yè)務(wù)上沒(méi)有直接聯(lián)系。
不過(guò)有趣的是，這兩家公司在技術(shù)層面可能有間接協(xié)同。星星科技在觸控顯示、人機(jī)交互界面的技術(shù)積累-10，理論上可以應(yīng)用于充電樁的界面設(shè)計(jì)。而星星充電的“三網(wǎng)融合平臺(tái)”需要大量數(shù)據(jù)處理和可視化呈現(xiàn)-3，這也需要顯示技術(shù)的支持。
從更大視角看，兩家公司分別布局在新能源交通工具和能源管理平臺(tái)，實(shí)際上構(gòu)成了新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈的不同環(huán)節(jié)。雖然目前是獨(dú)立發(fā)展，但不排除未來(lái)有合作可能性，比如星星科技的電動(dòng)車配備星星充電的智能充電技術(shù)，實(shí)現(xiàn)更深度的車樁協(xié)同。
